Le 23 mars 2018 à 21:18:24 TetardOdouce a écrit :
Salut les kheys, je lurke depuis quelques temps et je voulais juste partager quelques analyses/recherches rapides sur Ripple.
1) Marché cible
Transferts d'argent transfrontalier, qui représentent un volume énorme (on parle de plusieurs milliers de millards de $ par jour si on inclue le forex). La cible secondaire est la réduction de la pile de cash immobilisée dans les comptes nostro/vostro, évaluée à environ 20/25 mille milliards de USD.
2 Investisseurs / business model
Les investisseurs initiaux dans Ripple ont des profils "haut niveau" : Accenture, Santander, Standard Chartered, CME Ventures, Andreesen Horowitz, SBI,Seagate ... Sans oublier bien sur Alphabet, à travers sa filiale Google Ventures.
https://www.crunchbase.com/organizat...tion-investors
https://www.gv.com/portfolio/ (référencé sous son ancien nom "Ripple labs")
Focus sur SBI : SBI a crée une joint venture ,SBI RIPPLE ASIA, chargée du développement sur la partie Japon/Asie pacifique. J'y reviendra plus loin.
En ce qui concerne le business model, leur revenu est composé de licenses informatiques (XCurrent, Xrapid, Xvia), donc récurrents. On n'a pas les chiffres, mais on peut facilement envisager des millions de USD/an/Banque ou FI en fonction des solutions déployées.
Le seconde source de revenus est, bien évidemment, la vente de leur cryptomonnaie ("digital asset"), le XRP. Il s'agit en général du point le plus incompris chez les "crypto investisseurs". Ripple possède 60 milliards de XRP, dont 55 sont vérouillés sous smart-contract et 5 milliards soumis à litige judiciaire avec leur ancien partenaire R3. 1 milliard est débloqué chaque mois, le reliquat invendu étant replacé en séquestre au bout de la file. Il n'y a donc clairement aucune incitation rationnelle pour Ripple à dumper le cours du XRP, bien au contraire. On est dans une situtation où les intérêts des investisseurs et de l'entreprise sont parfaitement alignés.
Etant donné que Ripple est le plus gros bénéficiaire de l'augmentation du XRP, l'entreprise investit massivement pour accélérer son déploiement et augmenter sa liquidité, comme par exemple un programme de 300 M$ annoncé en fin 2017.
https://ripple.com/insights/ripple-r...e-xrp-utility/
3 La stratégie en deux phases
RIpple a une stratégie en 2 temps pour imposer ses solutions et le XRP.
Tout d'abord, ils poussent les banques et institutions financières à adopter leur produit phare (Xcurrent), qui effectue les paiments en fiat-fiat (avec les comptes nostro-vostro existants). Cela permet de diffuser leur système de blockchain de paiement, non problématique vis à vis de la réglementation (pas de crypto).
La deuxième étape consistera à faire basculer ces clients vers un sourcing de liquidité en temps réel, en utilisant le XRP (Xrapid), une fois la réglementation et la liquidité des marchés en place. A noter, certains clients veulent directement le package complet et les premiers retours sont très bons. Avantages pour les utilisateurs: risque de contrepartie évités (défaillance banque partenaire,...), tranferts encore moins chers et libération des capitaux immobilisés en nostro/vostro.
https://twitter.com/mercury_fx_ltd/s...61901265932288
http://www.cuallet.com/en/ripples-gl...-with-cuallet/
Ils se sont en effet aperçu qu'il est quasiment impossible de vendre en première intention une solution reposant uniquement sur une cryptomonnaie à des banques/FI et ont pivoté vers ce modèle incrémental il y a quelques années.
4 La technologie Ripple : plus que XRP
Ripple a investi depuis 3 ans environ dans le développement d'un protocole opensource de transmission de valeur, développé entre autres par leur CTO Stefan Thomas, appelé ILP (Interledger Protocol). Ce protocole est porté par le W3C (world wide web consortium) et permet l'interopérabilité sur internet de différents ledgers (blockchains ou non). En gros, il s'agit d'un standard permettant le transfert/routage de valeur sur internet, quel que soit le système utilisé. Ce protocole est bien sur utilisé dans leur système Xcurrent. On le retrouve également entre autres dans le projet open source Mojaloop de la fondation Bill et Melinda Gates. Le protocole ILP est aussi intégré dans Hyperledger Quilt par exemple.
Pourquoi est-ce important? Parce qu'il n'y aura pas une blockchain ou un protocole universel et qu'il faut un moyen de permettre les échanges de valeur entre les différents réseaux. Lors de ces échanges, Ripple compte bien positionner XRP comme solution la plus efficace (vitesse, trx/s, $).
https://www.enterprisetimes.co.uk/20...dger-protocol/
https://interledger.org/about.html
http://mojaloop.io/
https://twitter.com/jaxfinance/statu...98219245154304
Un second point intéressant est la réactivation récente du projet Codius, qui permet les smart contract sur le ledger XRP. Je n'ai pas de connaissances techniques poussées sur le sujet mais il est intéressant de noter que ce projet a redémarré il y a quelques mois, une fois ILP quasiment finalisé.
On peut supposer que cette plateforme amènera de la valeur ajoutée au système à travers des applications financières.
https://codius.org/
5 L'entreprise qui murmure à l'oreille des régulateurs
Ripple discute beaucoup avec les différents régulateurs. L'industrie financière est averse au risque, et ne se lancera pas à l'aveuglette dans des nouveaux systèmes sans feu vert officiel. Ripple a par exemple organisé une rencontre avec 20 banques centrales et le FMI en novembre 2017 à New-York.
https://www.imf.org/en/News/Articles...order-payments
Une autre rencontre à eu lieu début mars 2018 au Japon avec la banque centrale du Japon, Singapour, Australie, Hong-Kong, Abu Dhabi, Canada et...France (bonjour de m'avoir invité!).
https://www.fsa.go.jp/en/news/2018/20180308-9.html
Ces discussions de longue haleine portent leurs fruits, à ce jour deux banques centrales (Bank of England et Arabie Saoudite) sont clientes de Ripple et on peut en espérer d'autres à terme.
https://ripple.com/insights/ripple-a...r-saudi-banks/
D'ailleurs, sur un autre front, la Banque Centrale de Chine vient d'autoriser les entreprises de paiement étrangères à opérer dans le pays (sous condition de montrer patte blanche bien évidemment). Ripple essaiera à coup sur de mettre le pied dans la porte très rapidement.
https://www.bloomberg.com/news/artic...ayments-market
6 L'Asie, terrain de développement de Ripple
Ripple est focalisé principalement vers l'Asie et également les pays émergents (Inde, Amérique latine). Il s'agit des zones où les systèmes de paiement internationaux sont les moins efficaces, donc les plus faciles à attaquer pour eux. Il est difficile de donner la liste exhaustive des bonnes nouvelles car ils vont vraiment très vite. Néanmoins, la clef de voute de Ripple se situe au Japon, à travers leur joint venture SBI RIPPLE ASIA. Pour résumer, SBI a fédéré environ 60 banques au Japon et compte déployer dès l'automne 2018 les solutions Ripple (XCurrent) pour les transferts domestiques puis internationaux, à travers notamment une appli mobile "MoneyTap".
https://www.pymnts.com/news/mobile-p...ks-blockchain/
SBI à travers ses filiales investit massivement dans la création d'un écosystème financier basé sur la blockchain (et l'AI dans une autre mesure). C'est trop long à détailler ici, mais Ripple et XRP seront au coeur de leur stratégie, pour la partie paiement. Notamment, SBI a prévu l'ouverture de 2 exchanges de cryptos, un domestique (SBI VC) et un international à Hong-Kong. Celui domestique sera à terme connecté par Xrapid et servira très probablement de point d'entrée/sortie pour les paiements internationaux au Japon. Pour celui à Hong-Kong il est très probable que cela soit aussi le cas mais pour le moment on a pas plus de détails. L'echange au Japon utilisera le XRP en priorité.
https://ripple.com/insights/sbi-virt...xrp-at-launch/
https://twitter.com/yoshitaka_kitao/...85785925709829 (tweet du CEO de SBI)
Pour ceux intéressés, voici une présentation du groupe SBI de 2018. La partie sur la blockchain commence au slide 53. Pour ceux intéressés par Ripple, go slide 58-61, les exchanges 74-75.
http://www.sbigroup.co.jp/english/in...sentations.pdf
On peut également noter que SBI utilise déja la technologie Ripple (Xcurrent) du Japon vers la Thailande depuis 2017 et que la Siam Commercial Bank, qui en est bénéficiaire, veut étendre le système à d'autres monnaies (euro, livre sterling) une fois la régulation plus avancée.
http://www.scb.co.th/en/nnews/2017-06-29/nws-blockchain
https://theaseanpost.com/article/ban...ing-blockchain
On pourrait également parler de la Corée du Sud, de l'Inde, Mexique, Abu Dhabi, Brésil etc... Cela sera peut être pour un autre post.
L'Asie représente une opportunité exceptionnelle de développement rapide. Le poids de son partenaire SBI permet à Ripple d'afficher une empreinte au sol grandissante dans la région. Les systèmes de paiement en place, qui ne sont pas particulièrement efficaces, sont une cible révée afin de valider le business model de SBI RIPPLE ASIA. Une fois l'infrastructure Ripple en place, la liquidité grandissante du XRP en Asie permettra une transition de la région vers Xrapid.
7 Conclusion
Ripple a pour cible des marchés brassant des masses monétaires vertigineuses. Après une progression discrète de quelques années passées à développer les partenariats et la technologie, Ripple monte clairement depuis quelques mois à l'offensive pour mettre en avant le XRP (Ripplenet accelerator, présence médiatique,...). Le temps passé à parler aux régulateurs n'a pas non plus été investi en vain, certaines banques centrales commençant à explorer sérieusement leurs solutions. Enfin, la création d'un standard "crypto agnostique" (ILP) est un coup de maître qui va permettre l'interopérabilité de leurs solutions avec d'autres systèmes existants ou en développement et permettre de faire concourir le XRP avec les autres systèmes.
Leurs partenaires, de très haut niveau, poussent la solution Ripple en avant. L'Asie se trouve à la pointe de l'adoption, le Japon étant le plus avancé dans la région, grâce au développement d'un nouveau système financier s'appuyant sur les nouvelles technologies. Un pays quasiment entier est ainsi en train de se cabler sur Ripplenet sous nos yeux.